[CJ(01040)]

원재료 수입의존도가 높은 CJ는 그동안 악재로 작용해 왔던 국제곡물가의 급등세가 지난 9월 이후 안정세를 찾아가면서 원가상승과 관련된 주가악재요인이 해소되었다. 또한 2003년도 달러화 약세의 지속이라는 측면에서도 긍정적인 주가흐름이 기대되고 있다. 이 회사는 연간 4.5억달러에 달하는 원재료 곡물을 수입하고 있고 외화부채가 4억달러에 달하고 있어 달러 약세가 호재로 작용하고 있다.

2001년부터 수익성이 낮은 음료사업을 정리하고 지난해엔 화장품사업까지 매각하면서 성공적인 사업구조조정을 진행하고 있다. 이러한 결과는 지난해 3분기 영업이익률 증가로 나타나고 있으며 영업외수지도 지분법평가익 이자비용 감소 등의 요인으로 실적개선효과를 보여주고 있다. 한편 삼성생명 지분 9.5%를 보유하고 있어 삼성생명의 상장가능성을 고려할 때 잠재적 주가상승 가능성도 고려해볼 수 있다. 단, 현시점에서는 시장상황을 고려하여 조정시 분할매수, 단기매매관점에서 접근하는 전략이 바람직해 보인다. 한진호 stockcares.com 대표