우유·분유만 ‘젖줄’? 흑자 전환 남양유업, 성장성 한계 넘을까

배당 확대 등 주주환원 강화에도 매출 감소세…우유·분유 내수 저성장 속 해외·기능성 제품으로 활로 모색

[일요신문] 남양유업이 5년 만에 연간 흑자로 돌아섰다. 경영권 분쟁 종결 이후 수익성 위주로 사업을 재편한 효과가 영업이익 개선으로 이어졌다는 평가가 나온다. 다만 매출 감소세가 이어진 데다 주력 품목 편중도도 높아져 새 성장 동력 확보가 시급한 과제로 꼽힌다.

서울 강남구 논현동 남양그룹 본사. 사진=일요신문 DB

금융감독원 전자공시시스템에 따르면 남양유업의 지난해(2025년) 연결기준 영업이익은 52억 원(당기순이익 71억 원)으로 집계됐다. 2024년에는 98억 원의 영업손실을 냈지만 지난해 흑자 전환했다. 

지난해 매출(연결 기준 9141억 원)은 전년 대비 4% 감소했다. 다만 영업이익이 흑자를 낸 것은 비용 절감과 사업 구조 효율화 등 수익성 중심 사업 재편의 결과로 풀이된다.

남양유업은 배당확대 등 주주환원 정책도 강화했다. 보통주 1주당 1428원, 우선주 주당 1433원 배당을 결정했으며 총배당금은 112억 원 규모다. 총배당금에는 전 오너 일가의 횡령·배임 관련 피해변제공탁금 82억 7000만 원을 재원으로 한 특별배당도 반영됐다. 회사의 이번 배당 확대는 과거 오너 경영 체제에서 상대적으로 소홀했던 주주환원을 강화하고, 시장의 신뢰를 회복하려는 전략으로 풀이된다.

다만 주력 사업인 우유와 분유 등 유제품 시장의 저성장 기조가 해결 과제로 꼽힌다. 소비 둔화와 저출산 영향으로 국내 우유·분유류 수요가 감소 중이다. 반면 전체 매출액에서 우유·분유류가 차지하는 비중은 오히려 커지고 있다. 2025년 제품군별 매출 비중을 보면 우유류 4936억 원(54.0%), 분유류 1929억 원(21.1%), 기타 2276억 원(24.9%)으로 집계됐다. 우유와 분유류 매출 비중의 합은 75.1%로, 2024년(71.9%)보다 높아졌다.

앞으로 비용 절감을 통한 수익성 개선을 넘어 본업의 성장 둔화를 보완할 새 성장 동력 확보가 관건으로 꼽힌다. 이에 대해 남양유업 관계자는 “현재 고단백 저지방 등 기능성 제품을 확대하고 있으며, 베트남·캄보디아 등 해외 유통망을 확대하며 인지도를 높이고 있다”고 설명했다. 

정동민 기자 [e-mail]