테라·루나 이어 셀시우스 사태까지…가상자산 ‘폭풍속으로’

폰지 구조 지적 나오며 신뢰 흔들…스테이블코인 불안 다른 가상자산에도 영향

[일요신문] 글로벌 금융시장이 요동치면서 가상자산(암호화폐) 시장에도 폭풍이 불고 있다. 테라·루나 사태에 이어 셀시우스 사태까지 터지면서다. 투기적 거래로 쌓아올린 가상자산의 ‘모래성’이 무너질 수 있다는 진단까지 나온다.

비트코인 가격 하락세가 심상치 않다. 서울 서초구 빗썸 고객센터의 시세 전광판으로 기사의 특정 내용과 관련없다. 사진=연합뉴스 

테라·루나 사태는 가상자산을 기반으로 한 스테이블코인이 가치를 잃으면서 촉발됐다. 업계에서는 대규모 매도로 가치가 하락한 것을 도화선으로 추정한다. 최근 터진 셀시우스 사태 역시 가상자산 가치 하락과 관련이 깊다. 테라·루나와 셀시우스 모두 가상자산을 예치하면 연 18%에 가까운 높은 이자를 지급한다며 투자자를 모았다. 가상자산 가격이 강세를 유지한다면 계속 예치가 이뤄지면서 이자 지급이 가능할 수 있지만, 예치가 끊기면 이자 지급이 어렵게 된다. 폰지(다단계 금융 사기) 구조라는 지적이 나오는 이유다. 

가상자산을 보관하는 기관이 지급불능 위험에 빠지면 대규모 인출사태가 벌어지게 된다. 테라·루나, 셀시우스 모두 인출 중단으로 대응하면서 시장 불안을 촉발했다. 특히 테라·루나와 셀시우스가 인출사태에 대응하기 위해 보유 중인 가상자산을 대규모로 매각할 수 있다는 우려가 시장 전체에 영향을 미쳤다. 가상자산 시가총액 1, 2위인 비트코인과 이더리움은 최근 반년 전보다 그 가치가 각각 3분의 1, 4분의 1 수준으로 폭락했다. 매각에 성공한다고 해도 투자자들의 불안을 잠재우기에는 그 가치가 한참 부족할 가능성이 크다.

가상자산 시장이 커지면서 다양한 파생상품이 만들어졌지만 이에 대한 규제는 전혀 없다시피 한 상황이다. 가상자산 시장 약세가 계속된다면 테라·루나와 셀시우스 등과 비슷한 사태가 계속 이어질 수 있다. 특히 가상자산 시장의 근간을 이루는 비트코인과 이더리움 가치가 급락하면서 비교적 조기에 투자한 ‘큰손’들이 손실을 막기 위해 투매에 나설 가능성도 제기된다. 시장에서는 비트코인 2만 1000달러 수준이면 거의 대부분의 투자자들이 손실구간에 진입했을 것으로 추정한다.

전통 금융자산 가치에 기대 발행된 스테이블코인에 대한 불안감도 높아지고 있다. 코인 1개의 가치가 1달러를 유지하는 것이 이 같은 스테이블코인의 핵심이다. 문제는 이 스테이블코인 발행자들이 보유한 국채 등의 가치하락 위험 때문이다. 채권가격은 금리와 반대로 움직인다. 금리가 오를수록 채권가격은 하락한다. 스테이블코인 보유자들이 가치 하락을 피하기 위해 매도를 늘리면 값은 더 떨어지게 된다. 스테이블코인은 다른 가상자산을 사는 데 주로 쓰인다. 다른 가상자산 시장에까지 영향을 미칠 수 있는 셈이다.

최열희 언론인