글로벌 긴축 종료 기대 속 개인들 채권에 눈 돌리는 까닭

만기 시 은행 예금보다 높은 수익 기대…자금난에 회사채 발행 나선 기업들도 단비

[일요신문] 글로벌 긴축이 끝날 것이란 기대 속에 개인들은 채권 투자에 열중하고 있다. 올해 들어 채 한 달도 안 돼 5대 증권사에서 팔린 소매 채권만 5조 원이 넘는다. 지난해 같은 기간 수치는 약 3조 원이었다. 전 증권사로 범위를 넓히면 액수는 훨씬 더 클 것으로 추정된다. 개인이 1월에 주식시장에서 6조 원가량을 순매도한 것과 대조적이다. 지난 연말 자금난을 겪은 후 연초부터 시장에서 회사채 발행에 나선 기업들에게도 단비가 되고 있다. 채권시장이 증시에도 긍정적 영향을 미치고 있는 셈이다.

국내 5대 증권사에서 지난 1월 판매된 소매 채권액이 5조 원을 넘어선 것으로 집계됐다. 서울 중구 하나은행 본점 위변조대응센터에서 관계자가 5만 원권 지폐들을 정리하는 모습. 사진=연합뉴스 

채권은 기본적으로 만기까지 보유하고 발행자가 부도가 나지 않으면 확정 수익(Yield)이 발행한다. 개인이 보통 투자하는 A등급 이상 회사채는 부도 확률이 0%에 가깝다. 최근 개인들이 선호하는 비은행 금융채는 주로 금융그룹이나 대기업 계열 2금융사다. 반면 만기까지 보유할 때 얻을 수 있는 수익률은 은행예금보다 높다. 최근 은행권에서는 4% 예금이 사실상 실종된 상태다. 반면 회사채(1년 만기 기준) 시장에서는 A+등급 이상은 이자율 4% 이상, A등급 이하는 5% 이상이 수두룩하다.

한국은행이 기준금리를 현재의 3.5%, 또는 한 차례 더 올린 3.75%보다 더 높이지는 않을 가능성이 점쳐진다. 한은이 하반기 기준금리를 내려도 최근 각종 물가 상승세를 감안할 때 예전 같은 0%대 금리로 돌아가기는 어렵다는 관측이 지배적이다.

예금과 달리 채권은 시장에 팔아 시세차익을 볼 수도 있다. 채권은 금리가 하락하면 가격이 상승한다. 채권 이자에는 예금과 마찬가지로 이자소득세가 붙지만 시세차익에는 세금이 붙지 않는다. 당초 올해부터 시행되려던 금융투자소득세(금투세) 적용은 2년 뒤로 늦춰졌다. 만기가 긴 채권일수록 금리 하락시기에는 더 높은 시세차익을 기대할 수 있다.

상장지수펀드(ETF) 투자에서도 회사채가 인기다. 1월 레버리지·인버스 ETF를 제외하고 가장 많은 개인 순매수가 이뤄진 상품도 타이거(TIGER) 24-10 회사채(A+이상)액티브 ETF다. 2024년 10월로 만기가 정해진 A+ 등급 이상의 각종 우량 회사채에 투자하는 ETF다. S&P500, 차이나전기차 ETF보다 많은 돈이 몰렸다.

만기가 있는 채권 ETF는 기존의 채권형 ETF와 달리 만기 시점이 다가오면 편입 채권을 청산하면서 원금에 이자를 합한 상환금을 지급한다. 만기 때 매입 시점보다 금리가 하락한다면 자본 차익을 누릴 수도 있어 실제 채권에 투자하는 것과 같은 효과를 거둘 수 있다. 여러 발행사 회사채에 투자하는 만큼 부도 위험이 분산돼 손실 위험은 단일 회사채 투자보다 더 낮다.

최근 금융위원회는 대통령 신년 업무보고에서 ISA(개인종합자산관리계좌) 비과세 혜택 대상 상품에 비상장주식과 함께 회사채를 포함하는 방안을 추진하기로 했다. 실현되면 절세에 민감한 고액 자산가들의 회사채 투자가 더욱 활발해질 가능성이 크다.

최열희 언론인