[단독] SG생활안전 이사회, IPO 추진 안건 가결…CJ 승계와의 관계는?

SG생활안전 모회사는 이재현 회장 자녀 소유, 몸집 불리기 시동 관측…지주사 지분 매입 재원 마련 창구 주목

[일요신문] 이선호 CJ그룹 미래기획그룹장 등 오너 4세 개인회사인 씨앤아이레저산업이 몸집 불리기에 시동을 걸고 있다. 씨앤아이레저산업 자회사인 SG생활안전은 최근 이사회에서 IPO(기업공개·상장) 추진 안건을 통과시킨 것으로 확인됐다. IPO 시점을 특정하긴 어렵지만 상장을 공식화한 셈이다. 이 그룹장이 보유한 CJ 지분율은 미미하다. 씨앤아이레저산업은 향후 이 그룹장이 승계 지렛대로 활용할 수 있다는 점에서 주목받는다.

#우리나라 방위산업 제1호 지정기업

이선호 CJ그룹 미래기획그룹장 등 오너 4세 개인회사인 씨앤아이레저산업이 몸집 불리기에 시동을 걸고 있다. 지난 1월 7일(현지시각) 이선호 CJ그룹 미래기획그룹장이 미국 네바다주 라스베이거스 윈 호텔에 마련된 삼성전자 부스에서 갤럭시 트라이폴드를 살피고 있다. 사진=연합뉴스

일요신문 취재에 따르면 지난 3월 30일 SG생활안전 이사회는 ‘IPO 추진 및 지정감사 신청의 건’을 가결했다. 지정감사 신청은 IPO 추진을 위한 첫 단추다. 외부감사법에 따라 상장을 추진하는 회사는 금융감독원이 지정한 감사인에게 감사를 받아야 한다. 한국거래소에 상장 예비심사를 청구하려면 최근 사업연도 재무제표와 지정감사인이 작성한 감사보고서가 필요하다.

SG생활안전은 1950년 3월에 설립된 우리나라 방위산업 제1호 지정기업이다. 국내에서 최초로 군용방독면을 개발했다. 화생방 관련 국방물자를 생산하고, 방독·방진마스크 등 안전제품과 안전체험관을 기업에 공급하는 사업을 펼친다. 기업 간 거래(B2B) 위주로 전기차 충전 사업도 영위하고 있다. 2025년 SG생활안전의 매출은 1231억 원, 영업이익은 37억 원 수준이다. SG생활안전은 씨앤아이레저산업이 지분 74.6%를 보유한 최대주주다. 유모빌리티사모투자 합자회사(18.31%), 아이마켓코리아(7.09%)도 지분을 보유하고 있다.

SG생활안전의 IPO 추진은 CJ그룹 오너 4세의 지배력 확대 방안과도 연관이 있다는 점에서 주목을 받는다. SG생활안전의 기업가치가 상승하면 모회사인 씨앤아이레저산업의 몸값도 자연스럽게 높아진다. 씨앤아이레저산업이 향후 SG생활안전 지분 매각을 통해 유동성을 확보할 수도 있다. 재계에선 CJ그룹 오너 4세들이 씨앤아이레저산업을 활용해 지주사인 CJ 지분 매입에 필요한 승계 재원 확보에 나설 수 있다는 관측이 제기돼왔다.

씨앤아이레저산업의 현재 최대주주는 지분 51%를 보유한 이선호 그룹장이다. 이경후 CJ ENM 브랜드전략실장(24%), 이 실장의 남편 정종환 CJ ENM 콘텐츠·글로벌사업 총괄리더(15%) 등도 지분을 갖고 있다. 씨앤아이레저산업은 2006년 6월에 이재현 CJ그룹 회장이 설립했다. 당초 이 회장이 지분 42.11%를 보유한 최대주주였는데 2016년 지분 전량을 장남인 이 그룹장과 장녀 이 CJ ENM 브랜드전략실장 등에게 증여했다.

SG생활안전은 기업 간 거래(B2B) 위주로 전기차 충전 사업도 영위하고 있다. 사진=SG생활안전 홈페이지

SG생활안전의 IPO 추진은 아직 초기 단계로 구체적인 상장 시점을 예단하기는 어렵다. IB(투자은행) 업계에 따르면 상장주관사가 선정된 단계도 아니다. 씨앤아이레저산업 한 관계자는 “(SG생활안전은) IPO는 계속 준비를 하고 있다. 다만 여러 해에 걸쳐서 지정감사 신청을 할 수 있다 보니 명확한 상장 시점을 말씀드리기는 어렵다”라고 말했다. 한국거래소에 따르면 IPO를 추진하는 기업은 상장하고자 하는 사업연도의 전년도나 당해에 금감원에 지정감사 신청을 해야 한다.

올해 상장 완수는 사실상 어렵다 보니 투자사의 풋옵션(조기상환청구권) 행사 가능성도 열려 있다. 앞서 2023년 UTC인베스트먼트는 유모빌리티사모투자 합자회사를 결성해 136억 원가량을 투자하면서, 2026년까지 SG생활안전이 상장하지 않으면 씨앤아이레저산업이 지분을 사주는 주주 간 계약을 맺은 것으로 알려졌다. UTC인베스트먼트의 풋옵션 행사 여부는 아직 정해지지 않았다. 상장 기한 연장 등과 관련해 UTC인베스트먼트와 씨앤아이레저산업의 합의가 이뤄진 상황은 아니지만 양사는 긴밀하게 소통하고 있는 것으로 전해졌다.

SG생활안전 매출은 2022년 683억 원에서 지난해 1231억 원으로 80.2% 올랐다. 다만 지난해 영업이익은 2024년과 비교하면 47.5% 줄었다. SG생활안전은 민수·방산을 아우르는 사업을 펼치고 있어 안정적이라는 평가다. 다만 방산 제품 생산 사업은 출혈 경쟁이 있는 분야로 꼽힌다. 시장에선 결국 전기차 충전 사업이 성장해야 회사의 이익이 늘어나는 구조로 보고 있다. 하지만 최근 전기차 캐즘(일시적 수요둔화)으로 전기차 인프라 확충이 늦어지면서 이익 성장도 지연됐다는 진단이 나온다.

#이선호 지주사 지분율 3.2% 그쳐

재계에선 CJ그룹 오너 4세들이 씨앤아이레저산업을 활용해 지주사인 CJ 지분 매입에 필요한 승계 재원 확보에 나설 수 있다는 관측이 제기돼왔다. 서울 중구 CJ그룹 본사 CJ 더 센터. 사진=임준선 기자

CJ그룹 차기 후계자로 거론되는 이선호 그룹장은 경영 보폭을 넓히고 있다. 2013년 그룹 공채를 통해 CJ제일제당에 입사한 이 그룹장은 2017년 부장으로 승진한 후 바이오사업팀과 식품전략기획팀을 거쳤다. 2019년 9월 업무에서 물러났던 이 그룹장은 2021년 1월 CJ제일제당 글로벌비즈니스 담당 부장으로 복귀했다. 같은 해 식품전략기획1담당 임원 격인 경영리더로 승진했다. 2023년 식품성장추진실 실장에 오른 이 그룹장은 지난해 9월 지주사로 자리를 옮겼다. CJ 미래기획실장 역할을 수행하던 이 그룹장은 지난해 11월부터 CJ 미래기획그룹장을 겸임하고 있다. 미래기획그룹은 그룹의 장기 전략 수립과 신사업 발굴 총괄을 위해 신설된 조직이다.

이선호 그룹장의 CJ 보통주 지분율은 3.2%에 불과하다. 최대주주인 이재현 회장의 지분율은 42.07%다. 이 그룹장은 CJ 4우선주(신형우선주·CJ4우) 지분 29.13%도 갖고 있다. CJ4우엔 보통주 전환 전엔 액면금액을 기준으로 연 2%를 우선 배당하며 2029년 3월 보통주로 전환하는 조건이 붙었다. CJ4우가 보통주로 전환되면 이 그룹장은 CJ 보통주 216만 3893주를 갖게 돼 CJ 지분율이 6.47%로 상승한다. 이경후 실장의 보통주 지분율은 1.47%, CJ4우 지분율은 26.9%다. 마찬가지로 CJ4우가 보통주로 전환되면 이 실장의 CJ 지분율은 4.69%로 오른다.

이재현 회장의 CJ 지분율은 42.07%다. 지난 5월 29일(현지시각) 미국 로스앤젤레스(LA) 패서디나 올리브영 미국 1호점에서 이 회장이 매장 오픈 전 직원들을 격려하며 악수를 하고 있다. 사진=CJ그룹 제공

이선호 그룹장의 지배력 확대를 위한 재원 마련에 활용될 수 있는 계열사로는 씨앤아이레저산업 외에도 CJ올리브영이 언급된다. 이 그룹장은 CJ올리브영 지분 11.4%를 보유하고 있다. 당초 증권가에선 CJ올리브영이 IPO에 나설 것이란 전망이 나왔다. 다만 최근 중복상장 규제가 강화하면서 IPO 실현 가능성은 낮아졌다는 분석이다. 한 증권사 연구원은 “상장보다는 CJ와 CJ올리브영의 합병이 유력해졌다고 보고 있다”며 “(합병) 시점은 개인적으로 아주 많이 남지는 않았다고 보고 있다”라고 밝혔다. CJ와 CJ올리브영이 합병하면 이 그룹장이 보유한 CJ올리브영 주식이 CJ 주식으로 전환된다.

재계에선 이선호 그룹장으로의 지분이나 경영권 승계를 논하기엔 이르다는 해석도 나온다. 이 그룹장은 1990년 5월생으로 나이가 만 36세에 불과하다는 이유에서다. 이재현 회장은 CJ를 비롯해 계열사 등기임원은 아니지만, 최근 미국 주요 사업 거점을 방문하는 등 여전히 경영 전반을 챙기고 있다.

이와 관련, CJ그룹 관계자는 “SG생활안전은 그룹과의 지분 관계가 있는 상황이 아니다 보니 그룹 차원에서 세세하게 일정 확인을 하기는 어렵다. (씨앤아이레저산업 활용 방안과 관련해서도) 그룹이 입장을 말씀드리기는 어렵다”며 “(CJ올리브영 IPO나 합병은) 결정된 내용이 없다”고 밝혔다.

김명선 기자 [e-mail]